Der Regulierungsstandard d545 (Anm. i) wurde am 16. Dezember 2022 ver\u00f6ffentlicht und hat selbst keine Gesetzeskraft. Der Baseler Ausschuss hat die nationalen Regulierungsbeh\u00f6rden jedoch aufgefordert, das Rahmenwerk bis zum 1. Januar 2025 umzusetzen. Die Finanzinstitute m\u00fcssen bei der Risikobetrachtung die entsprechenden Krypto-Assets in zwei unterschiedliche Gruppen aufteilen, wie in der nachstehenden Abbildung aufgezeigt wird:<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blog.frankfurt-school.de\/wp-content\/uploads\/2023\/04\/2023-Blog-Gopfert_Regulierungsstandards-Gruppe-1_2-1.jpg\")
<\/p>\n
Grafik: \u00dcbersicht der Krypto-Assets – Gruppe 1 und Gruppe 2<\/em><\/p>\n Gruppe 1<\/strong><\/p>\n F\u00fcr Assets in Gruppe 1 m\u00fcssen alle vorgesehenen Klassifizierungsbedingungen erf\u00fcllt werden.<\/p>\n Zur Gruppe 1a) z\u00e4hlen tokenisierte traditionelle Verm\u00f6genswerte, die man auch als Security-Token bezeichnen kann. Diese umfassen entmaterialisierte Wertpapiere, die mittels Distributed-Ledger-Technologie (DLT) oder \u00e4hnlicher Technologien emittiert werden und mit den gleichen Kredit- und Marktrisiken behaftet sind, wie die traditionellen Formen des jeweiligen Verm\u00f6genswertes.<\/p>\n Zur Gruppe 1b) z\u00e4hlen Krypto-Assets mit wirksamen Stabilisierungsmechanismen (i.e.S. Stablecoins). Diese sind so konzipiert, dass sie gegen einen zuvor definierten Betrag eines oder mehrerer Referenzwerte einl\u00f6sbar sind. Die Deckung kann z.B. in FIAT-W\u00e4hrungen, Bargeld oder Gold vorgenommen werden. Schwankungen des Marktwertes der Krypto-Assets im Verh\u00e4ltnis zum Pfandwert sollen minimiert werden. Eine fortw\u00e4hrende \u00dcberwachung des Stabilierungsmechanismus ist obligatorisch.<\/p>\n Regulatorische Anforderungen f\u00fcr s\u00e4mtliche Krypto-Assets der Gruppe 1 leiten sich aus den Eigenkapitalanforderungen des bestehenden Baseler Rahmenwerks f\u00fcr die jeweils relevanten \u201eklassischen\u201c Verm\u00f6gens- bzw. Referenzgegenst\u00e4nde ab.<\/p>\n Gruppe 2<\/strong><\/p>\n Alle nicht in Gruppe 1 eingeteilte Krypto-Assets werden automatisch den Krypto-Assets der Gruppe 2 zugeordnet. In Gruppe 2a) fallen dabei diejenigen, bei denen ein begrenztes Ma\u00df an Absicherung erkannt wird. Sofern keinerlei Absicherungen anerkannt werden, ist eine Einordnung in Gruppe 2b) vorzunehmen. Aufgrund der h\u00f6heren Risiken wurden neu vorgeschriebene Kapitalbehandlungen definiert.<\/p>\n Aufgrund des besonderen Risikogehalts der Gruppe 2 fallen hier h\u00f6here Kapitalunterlegungen an. Auch soll das Gesamtexposure in diese Verm\u00f6genswerte begrenzt werden. Die absolute Begrenzung betr\u00e4gt 2 Prozent des Tier 1 Kapitals eines Instituts, wobei jedoch bereits ab 1 Prozent eine versch\u00e4rfte Risikounterlegung greift.<\/p>\n Folgende Klassifizierungsanforderungen, die die Institute selbst \u00fcberwachen m\u00fcssen, sind f\u00fcr die Klasse 1\u00a0 u.a. (Anm. ii) genannt:<\/p>\n Um den Aufwand bei den Instituten zu minimieren, ist die International Tokenisation Standardisation Association (ITSA) bestrebt, eine Klassifizierung s\u00e4mtlicher am Markt verf\u00fcgbarer Krypto-Token vorzunehmen.<\/p>\n F\u00fcr Krypto-Assets der Gruppe 1 ist ein Risikoaufschlag auf die risikogewichteten Aktiva (RWA) zur Deckung des Infrastrukturrisikos vorgesehen. Ein flexibler Ansatz erlaubt es den Aufsichtsbeh\u00f6rden, einen Aufschlag aufgrund von beobachteten Schw\u00e4chen in der Infrastruktur zu initiieren und zu erh\u00f6hen. Dieser Ansatz soll Anreiz bieten, sich aktiv mit Infrastrukturrisiken zu befassen, um einen Aufschlag zu vermeiden.<\/p>\n Zus\u00e4tzlich m\u00fcssen Krypto-Assets der Stufe 1 einen R\u00fcckzahlungsrisikotest bestehen.\u00a0 Die Reserveaktiva m\u00fcssen ausreichend sein, um die Krypto-Assets auch in extremen Stresssituationen zum Kopplungswert zur\u00fcckzahlen zu k\u00f6nnen. Die Reserveaktiva m\u00fcssen zu jedem Zeitpunkt den Gesamtwert aller Krypto-Assets decken oder diesen \u00fcbersteigen.<\/p>\n Spezifische Weiterbildungen im Risikomanagement<\/a> unterst\u00fctzen Berater und Mitarbeitende im Risikomanagement ihre Expertise weiter auszubauen.\u00a0Eine genauere Analyse der im Blog genannten Risikoklassen ist in einem separaten Fachbeitrag<\/a> enthalten.<\/p>\n ———————————————————————————–<\/p>\n (i) Bei den vorgestellten Klassifizierungsbedingungen handelt es sich um einen Auszug. Die vollst\u00e4ndige Liste f\u00fcr die Klasse 1 befindet sich im Standard Tz. 60.08 \u2013 60.19<\/p>\nKlassifizierungsverfahren<\/strong><\/h2>\n
\n
Infrastrukturrisiko und R\u00fcckzahlungsrisikotest<\/strong><\/h2>\n
Vertiefung<\/strong><\/h2>\n